Marbaş Menkul Değerler’in yayımladığı son analiz raporuna göre, Limak Doğu Anadolu Çimento (LMKDC), 2025 yılı ilk çeyrek döneminde satış gelirlerinde daralma yaşasa da yüksek kârlılık marjları ve güçlü bilanço yapısıyla dikkat çekici bir performans sergiledi.

Şirketin satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre %9 azalarak 1,29 milyar TL seviyesine geriledi. Bu düşüşe rağmen, brüt kâr 496 milyon TL olurken brüt kâr marjı %39 ile güçlü seyrini sürdürdü. Net kâr ise 226 milyon TL olarak gerçekleşti ve %17,6’lık net kâr marjı yakalandı.

Raporda, satışlardaki düşüşün 2024 yılındaki yüksek baz etkisinden kaynaklandığına işaret edilerek, şirketin faaliyet alanının sınırlı coğrafi çerçevesi (yaklaşık 250 km) nedeniyle sektörel dalgalanmalardan daha az etkilendiği vurgulandı. Ayrıca, Suriye’nin yeniden inşası ve deprem sonrası altyapı yatırımlarının şirketin satışlarını desteklemeye devam ettiği ifade edildi.

Finansal açıdan öne çıkan başlıklar:

  • Net nakit pozisyonu: 1,68 milyar TL

  • Net borç/özkaynak: -0.31

  • FAVÖK: 477 milyon TL

  • FAVÖK marjı: %37,1

  • Etkin gider kontrolü sayesinde faaliyet kârlılığı korundu.

Marbaş Menkul, LMKDC’nin bilanço yapısının sektör ortalamasına kıyasla oldukça güçlü olduğuna dikkat çekti. Ayrıca şirketin 8.4x F/K ve 4.3x FD/FAVÖK çarpanlarıyla iskontolu işlem gördüğü, bu yönüyle yatırım açısından cazip olduğu ifade edildi.

Hisse performansı ise baskı altında. Hisse fiyatı son bir ayda %13,47 değer kaybederek 27,76 TL seviyesine gerilerken, yıllık bazda 19,26 - 35,18 TL aralığında işlem gördü.

Marbaş’ın değerlendirmesi:

“Baz etkisini dışarda tuttuğumuzda LMKDC’nin güçlü finansal yapısı, sürdürülebilir marjları ve sınırlı bölgesel riski ile defansif yatırım profili sunduğunu düşünüyoruz.”