ASELSAN, 2025 yılının ilk çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını Kamuyu Aydınlatma Platformu'na (KAP) bildirdi. Şirket, bu dönemde 2.275 milyon TL net kâr açıkladı. Bu rakam, ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi'nin 2.112 milyon TL’lik tahmininin üzerinde gerçekleşse de, piyasanın ortalama beklentisi olan 2.535 milyon TL’nin gerisinde kaldı.

  • Net satışlar yıllık %9 artışla 22.791 milyon TL’ye yükseldi.

  • FAVÖK %10 büyüyerek 5.142 milyon TL’ye ulaştı.

  • FAVÖK marjı yıllık bazda 12 baz puan artış göstererek %22,6’ya çıktı.

  • Net kâr marjı çeyreksel olarak %10 seviyesinde gerçekleşti.

 ÜNLÜ & Co’dan ASELS Hedef Fiyat: 158,4 TL ile "AL" Tavsiyesi Sürdürülüyor

ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, ASELSAN hissesi için 158,4 TL hedef fiyatla "AL" tavsiyesini koruyor. Bu değerleme, şirketin 2026 öngörülerine ve sektör ortalaması olan 13,4x 2026B FD/FAVÖK çarpanına dayanıyor.

Daha iyi bir yatırım deneyimi için şimdi Piapiri'yi ücretsiz indirin.

Sipariş ve Sözleşme Hacminde Güçlü Performans

ASELSAN’ın sipariş portföyü çeyrek içinde 14 milyar dolardan 15 milyar dolara çıkarak büyümesini sürdürdü. Özellikle ihracat sözleşmelerindeki hızlı artış dikkat çekti:

  • Yeni imzalanan sözleşmeler 1,5 milyar dolara ulaştı (1Ç24: 1,0 milyar $).

  • İhracat sözleşmeleri yıllık bazda %220 artarak 372 milyon dolara çıktı.

  • Ancak gerçekleşen ihracat gelirleri %27 düşüşle 2,8 milyar TL seviyesinde kaldı.

Finansal Giderlerde Kur Etkisi, Yatırımlarda Hızlı Artış

Şirket, bu çeyrekte net finansal giderlerde artış yaşadı. 252 milyon TL faiz geliri elde edilmesine rağmen, döviz kredilerinden kaynaklanan kur farkı zararları bu kalemi olumsuz etkiledi.

  • Ertelenmiş vergi geliri 4,4 milyar TL olarak kaydedildi.

  • Yatırım harcamaları 5,95 milyar TL’ye ulaştı.

  • Net borç, yatırımların etkisiyle 17,5 milyar TL’den 20,1 milyar TL’ye yükseldi.

Temettü ve Dağıtım Politikası

ASELSAN Yönetim Kurulu, 25 Kasım 2025 tarihinde ödenmek üzere hisse başına brüt 0,235 TL temettü dağıtımını teklif etti. Bu, %0,17 temettü verimine ve yaklaşık %7’lik net kâr dağıtım oranına karşılık geliyor. Düşük temettü oranı, şirketin yüksek yatırım planlarıyla paralellik gösteriyor.

2025 Görünümü: Gelir Artışı ve Marjlarda Güçlenme Beklentisi

ÜNLÜ & Co, şirketin 2025 yılına ilişkin beklentilerini şu şekilde özetliyor:

  • Enflasyon bazlı %10 gelir büyümesi hedefi

  • %23 seviyesinde FAVÖK marjı

  • 20 milyar TL yatırım harcaması planı

Özellikle yılın ilerleyen dönemlerinde ihracat gelirlerindeki toparlanmanın, FAVÖK marjını %23’ün üzerine taşıması bekleniyor. Ayrıca Avrupa’da artan savunma harcamalarının, uzun vadede ASELSAN için ihracat fırsatlarını artırabileceği öngörülüyor. Ancak kısa vadede bu harcamaların yerel üreticilere yönlendirilmesi, doğrudan kazanç yaratma açısından sınırlayıcı olabilir.

Detaylar için Piapiri'nin Aselsan 1. Çeyrek 2025 Sonuçları sayfasına bakabilirsiniz.