Ford Otosan (FROTO), 2025 yılının ilk üç ayına ait finansal verilerini yayımladı. Açıklanan sonuçlara göre şirketin net dönem kârı, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %48 oranında azalarak 6,487 milyon TL seviyesine geriledi. Bu düşüşe rağmen kâr, piyasa beklentileriyle büyük ölçüde örtüştü.

Şirketin toplam geliri ise %6'lık bir düşüşle 160,9 milyar TL’ye indi. FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr) rakamı da %28 daralmayla 10,055 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı %6,2 ile analist beklentilerinin altında kaldı (1Ç24: %8,1).

Satış Dinamikleri: İç Pazarda Artış, İhracatta Daralma

Ford Otosan’ın toplam satış hacmi, 2025’in ilk çeyreğinde %3 azalarak 165 bin adet olarak kaydedildi. Bu düşüşte, özellikle ihracat tarafındaki daralma etkili oldu. İç pazarda satışlar yıllık bazda %3 artarken, ihracat hacmi %4 oranında geriledi. Avrupa’da yaşanan talep düşüşü ve Romanya’daki üretim sürecinde yaşanan geçiş dönemi bu tabloyu etkileyen başlıca unsurlar arasında yer aldı.

Dikkat çeken bir diğer gelişme, ihracat gelirlerinin toplam cirodaki payının %81’e yükselmesi oldu (1Ç24: %79). Bu durum, şirketin gelir yapısında ihracat odaklı bir değişimi ortaya koyuyor.

Kârlılığı Baskılayan Unsurlar

FAVÖK marjındaki gerilemenin arkasında şu faktörler öne çıkıyor:

  • Rekabetin yoğunlaştığı fiyatlama ortamı

  • Artan ihracat oranıyla birlikte ürün karmasındaki değişiklik

  • Enflasyon muhasebesinin maliyetlere olan etkisi

  • Pazarlama ve operasyonel giderlerdeki yükseliş

Net Kârda Vergi Etkisi, Net Borçta Azalma

Şirketin net kârı üzerinde, 2.716 milyon TL tutarındaki vergi gideri sınırlayıcı rol oynadı. Bu kalem, beklentilere paralel gelen kârın daha yüksek gerçekleşmesini engelledi.

Olumlu tarafta ise net borç pozisyonunda yaşanan gerileme dikkat çekiyor. Ford Otosan’ın net borcu 89,3 milyar TL’ye düşerken, bu rakam bir önceki çeyreğe göre %12’lik bir iyileşmeyi yansıtıyor. Net Borç / FAVÖK oranı ise 2,2x seviyesine gerileyerek bilanço sağlığındaki iyileşmenin altını çiziyor.

ÜNLÜ & Co: “AL” Tavsiyesi ve 1425 TL Hedef Fiyat

ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, açıklanan finansal sonuçların ardından Ford Otosan için olumlu görüşünü korudu. Kurum, hisse için 1425,00 TL hedef fiyat ile “AL” tavsiyesini yineledi. Analistler, kısa vadeli kârlılık baskılarına rağmen şirketin güçlü ihracat ağı, yeni model yatırımları ve disiplinli bilanço yönetimi sayesinde uzun vadeli büyüme potansiyelinin sürdüğünü vurguluyor.

Daha iyi bir yatırım deneyimi için şimdi Piapiri'yi ücretsiz indirin.

2025 Yılına Yönelik Beklentiler Korundu

Ford Otosan, yılın geri kalanına ilişkin projeksiyonlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi. Buna göre:

  • Türkiye otomotiv pazarı tahmini: 950-1.050 bin adet

  • Yurt içi satış hedefi: 90-100 bin adet

  • İhracat hedefi: 610-660 bin adet

  • Yatırım harcaması: 750-850 milyon euro

  • FAVÖK marjı hedefi: %7–8

  • Ciro büyüme beklentisi: Yüksek tek haneli seviyelerde

Detaylar için Piapiri'nin Ford Otosan 1. Çeyrek 2025 Sonuçları sayfasına bakabilirsiniz.