Şeker Yatırım, ULKER-Ülker Bisküvi için hedef fiyatını 170 TL olarak belirleyerek, hisseyi "AL" tavsiyesiyle takip listesine dahil etti.
Rapordaki detaylar şu şekilde:
Ülker Bisküvi, Türkiye ve Kuzey Afrika'daki liderliğini sürdürürken, Orta Asya'da ikinci sırada yer alıyor. Şirket, Türkiye’de 9, Suudi Arabistan’da 2, Mısır’da 1 ve Kazakistan’da 1 olmak üzere toplamda 13 üretim lokasyonunda faaliyet gösteriyor. Yurt içi satışlarının gelirlerinin yaklaşık %74’ünü oluştururken, uluslararası pazarlardan %26 pay elde ediyor.
Finansal Performans ve Hedefler
Ülker Bisküvi'nin finansal performansı, küresel emtia fiyatları ve özellikle kakao, şeker ve fındık gibi hammaddelerdeki dalgalanmalardan etkileniyor. Fildişi Sahili ve Gana’daki olumsuz hava koşulları kakao fiyatlarını yükseltirken, şirket bu baskıyı hedge politikalarıyla dengelemeyi başarıyor.
Şirket, 2025 yılı için artan risklere rağmen operasyonel performansını sürdüreceğini öngörüyor. Kakao, şeker ve fındık gibi hammaddeleri hedge ederek maliyetleri kontrol altında tutmayı hedefliyor. Ülker, satış kampanyaları ve yenilikçi ürünleriyle gelir artışını destekleyecek ve güçlü nakit akışını koruyarak pazarda büyümeye devam edecek.
Temettü ve Riskler
Ülker Bisküvi, 19 Haziran 2025 tarihinde hisse başına brüt 8,06 TL, net 6,85 TL nakit temettü dağıtmayı planlıyor. Bu temettü, şirketin güçlü finansal yapısını ve yatırımcılara sağladığı değer yaratma potansiyelini gösteriyor.
Şirketin karşı karşıya olduğu başlıca riskler arasında emtia fiyatlarındaki artış, küresel tedarik zincirindeki olası aksamalar ve döviz kuru dalgalanmaları bulunuyor. Ancak, Ülker’in güçlü operasyonel yapısı ve global pazarlardaki geniş varlığı bu riskleri başarılı bir şekilde yönetme konusunda avantaj sağlıyor.
Değerleme ve Hedef Fiyat
Şeker Yatırım tarafından yapılan son analizde, şirketin hedef fiyatı 170 TL olarak belirlendi. Bu hedef fiyat, mevcut piyasa fiyatına göre %61,14'lük bir getiri potansiyeli sunmaktadır. Şirket, 2025 yılı için F/K çarpanı 3,1x ve FD/FAVÖK çarpanı 3,5x ile sektördeki diğer oyunculara kıyasla önemli bir iskontolu işlem görmektedir.