İş Yatırım, Şok Marketler Ticaret A.Ş. (SOKM) için hedef fiyatını 85,52 TL, tavsiyesini ise “AL” olarak korudu. Kurum, hissenin mevcut fiyatına göre %74,96 oranında yükseliş potansiyeli taşıdığını belirtti.
3. Çeyrek Sonuçları Beklentilerin Üzerinde
Şok Marketler’in 2025 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçları genel olarak olumlu bir tablo ortaya koydu. Şirketin satış gelirleri 70,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek beklentilerle paralel bir performans gösterdi ve yıllık bazda %4,8 artış kaydetti.
Benzer mağaza satışları %3,4, mağaza trafiği %1,9 ve sepet büyüklüğü %1,5 oranında yükseldi. Brüt kâr marjı ise yıllık 4,1 puan artarak %21,3 seviyesine ulaştı. İş Yatırım, bu iyileşmeyi stok düzeltmelerinde UMS-29 etkisinin azalmasına ve operasyonel verimlilik artışına bağladı.
FAVÖK Beklentilerin Üzerinde
Şirketin FAVÖK’ü 3,1 milyar TL ile piyasa beklentisi olan 2,2 milyar TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Bu rakam, geçen yılın aynı döneminde kaydedilen -510 milyon TL’lik negatif FAVÖK’e kıyasla güçlü bir toparlanmayı işaret ediyor. FAVÖK marjı da 5,1 puan artışla %4,4’e yükseldi.
Yılın ilk dokuz ayında (9A25) FAVÖK 3,9 milyar TL’ye, FAVÖK marjı ise %1,9’a ulaştı.
Net Kâr Beklentilerin Altında Kaldı
Parasal kazançlar %16 düşüşle 3,3 milyar TL’ye, finansman giderleri ise %4 gerileyerek sınırlı azalış gösterdi. Ancak, bu çeyrekte vergi gelirinin vergi giderine dönüşmesi net kârı aşağı çekti. Şirket, 264 milyon TL net kâr açıkladı (piyasa beklentisi: 393 milyon TL). Buna rağmen, bu rakam yıllık bazda %553 artışa işaret ediyor.
Net kâr marjı %0,4’e yükselirken, yatırım harcamalarının satışlara oranı %3,1’den %1,7’ye geriledi.
Güçlü Nakit Üretimi ve Sağlam Bilanço
Şok Marketler’in serbest nakit akımı, yılın ilk dokuz ayında 12,4 milyar TL’ye yükseldi. IFRS-16 hariç net nakit pozisyonu ise %27 artışla 11,6 milyar TL’ye ulaştı.
Şirket, 2025 yılı hedeflerini koruyor:
-
Net satış büyümesi: %6 (+/-2%)
-
FAVÖK marjı: %2 (+/-0,5%)
-
Yatırım harcamaları: %2,5 (+/-0,5%)
İş Yatırım Değerlendirmesi
İş Yatırım, Şok Marketler’in son dört çeyrektir operasyonel toparlanmasını sürdürdüğünü vurguladı. Güçlü FAVÖK performansı, verimlilikteki artış ve yüksek nakit üretimi olumlu faktörler olarak öne çıkıyor.
Vergi etkisi nedeniyle net kârın beklentilerin altında kaldığını belirten kurum, maliyet normalleşmesi ve trafik artışının devam etmesiyle hissenin yeniden değerlenme potansiyeli taşıdığını ifade etti.
📊 Son Fiyat: 48,88 TL
🎯 Hedef Fiyat: 85,52 TL
📈 Potansiyel Getiri: %74,96