İnfo Yatırım, İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (ISGYO) için yayımladığı raporda hisseyi 33,80 TL hedef fiyat ve %76 getiri potansiyeli ile takip listesine eklediğini duyurdu. Değerlemede Net Aktif Değer (NAD) ve indirgenmiş nakit akımı (İNA) yöntemleri kullanıldı.
Güçlü Portföy, Yüksek Temettü Potansiyeli
Şirket, İstanbul ve İzmir’deki ofis, AVM ve karma projelerden oluşan yaklaşık 350 bin m² kiralanabilir alana sahip portföyü ile öne çıkıyor. 2025 itibarıyla yürürlüğe giren yeni GYO vergi düzenlemesi kapsamında temettü dağıtımı daha önemli hale gelirken, İş GYO’nun yüksek doluluk oranları ve güçlü nakit akışı, temettü verimliliğini artırarak yatırımcı açısından cazibesini yükseltiyor.
Stratejik Varlık Satışlarıyla Güçlenen Bilanço
2024–2025 döneminde Marmara Park arsa satışı, İstanbul Finans Merkezi Ofis Binası ve Ankara İş Kulesi’nin portföyden çıkarılmasıyla şirketin nakit pozisyonu güçlendi. Bu adımlar borçluluğu azaltırken, Tuzla Konut Projesi gibi yeni yatırımlar için finansman sağladı. Tuzla Projesi’nin tamamlanmasıyla 12,2 milyar TL’lik pazar değeri yaratılması bekleniyor.
Yeni Konut Projeleri Öne Çıkıyor
-
Kasaba Modern Projesi: 5,5 milyar TL potansiyel gelir
-
Litus İstanbul Projesi: 3 milyar TL gelir beklentisi
-
Tuzla Konut Projesi: %35 hasılat payı ile amiral gemisi konumunda
Bu üç projenin toplamda 8,5 milyar TL’nin üzerinde gelir yaratması bekleniyor.
Değerleme ve İskonto
İnfo Yatırım’ın analizine göre İş GYO’nun piyasa değeri 26,45 milyar TL olarak öngörülüyor. Hisse, Net Aktif Değer’e (NAD) göre %76 iskonto ile işlem görüyor. Bu nedenle şirket için “AL” tavsiyesi yinelendi.
Riskler
Raporda, faizlerde olası yükselişin konut talebini baskılayabileceği, dövizdeki oynaklığın ise inşaat maliyetlerini artırabileceği uyarısı yapıldı. Bununla birlikte, güçlü bilanço ve portföy çeşitliliğinin İş GYO’yu sektörde avantajlı konuma taşıdığı vurgulandı.