Deniz Yatırım, Alfa Solar Enerji’nin (ALFAS) 2025 yılı ikinci çeyrek finansallarını analiz ederek hisse için hedef fiyatını 82 TL’den 72 TL’ye indirdi. Kurum, tavsiyesini ise “TUT” olarak korudu.

Zayıf Finansallar ve Artan Borçluluk

Rapora göre, şirketin satış gelirleri ikinci çeyrekte 1,736 milyon TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %32 daraldı.

  • FAVÖK: %85 düşüşle 114 milyon TL

  • Net Kar: %93 gerileyerek 59 milyon TL (Geçen yıl aynı dönemde 865 milyon TL)

Deniz Yatırım, özellikle zayıflayan kârlılık ve net borçtaki artışı olumsuz buldu. Haziran 2025 sonu itibarıyla net borç 2,214 milyon TL’ye yükselirken, net borç/FAVÖK oranı bir önceki çeyrekte 1,0x iken 4,6x seviyesine çıktı.

Enflasyon Muhasebesi Etkisi

Finansal sonuçlarda, parasal kazanç/kayıp kaleminden gelen 90 milyon TL’lik olumsuz etki, net kârı baskılayan faktörler arasında gösterildi.

Kârlılıkta Sert Düşüş

  • Brüt Kar: %81 düşüşle 141 milyon TL

  • Brüt Kar Marjı: %29,4’ten %8,1’e geriledi

  • Esas Faaliyet Kârı: %91 azalışla 67 milyon TL

Hisse Performansı

Yeni hedef fiyat 72 TL olarak belirlenirken, bu seviye mevcut fiyatlara göre %43,7 getiri potansiyeline işaret ediyor. Ancak ALFAS, yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin %34 altında performans sergiledi.