Marbaş Menkul Değerler Araştırma Departmanı’nın yayımladığı 2025 yılı üçüncü çeyrek sigorta sektörü raporuna göre, sektör genelinde kârlılığın güçlü bir şekilde arttığı ve hem hayat hem de hayat dışı branşlarda iyileşme sürecinin tamamlandığı belirtildi.

İskonto oranlarında yapılan düzenlemelere rağmen şirketlerin beklentilerin üzerinde performans göstermesi, sektörün dayanıklılığını bir kez daha ortaya koydu.

Raporda, Borsa İstanbul Sigorta Endeksi (XSGRT) için görünümün “olumlu” olarak korunduğu ifade edilirken, 3. çeyrek toplam net kârının 11,9 milyar TL düzeyinde gerçekleşmesinin beklendiği vurgulandı. Bu rakam, yıllık bazda yaklaşık %59’luk bir artışa karşılık geliyor.

Sektörün Motoru: Hayat Sigortaları

Hayat sigortası segmentinde özellikle kredi hayat ve bireysel emeklilik (BES/OKS) tarafında canlılık dikkat çekiyor. Raporda, hayat branşındaki gelir artışının hayat dışı segmentin önünde olduğu ifade edildi.

Marbaş Menkul, 2026’nın ikinci çeyreğinde gündeme gelmesi beklenen TES (Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi) reformunun, sektörün uzun vadeli büyüme potansiyeli açısından kilit önemde bir dönüm noktası olacağına dikkat çekti.

ŞİRKET BAZLI BEKLENTİLER

AGESA Emeklilik ve Hayat (AGESA)
Prim üretiminde açık ara sektör liderliğini sürdüren AGESA’nın, üçüncü çeyrekte 1,35 milyar TL net kâr açıklaması bekleniyor. 2025 yılı toplam kâr tahmini 5,2 milyar TL’ye yükseltilirken, hedef fiyat 279,69 TL olarak güncellendi ve “AL” tavsiyesi korundu.

Aksigorta (AKGRT)
Kârlılığını sürdürülebilir hale getirme sürecinde olan Aksigorta’nın 3. çeyrek net kâr beklentisi 870 milyon TL düzeyinde. Analistler, hedef fiyatı 9,01 TL, tavsiyeyi ise “AL” olarak belirledi.

Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT)
Gider yönetiminde sağlanan verimlilik ve maliyet kontrolündeki gelişmelerin etkisiyle şirketin güçlü kârlılık trendine girdiği bildirildi. 3. çeyrek için 1,45 milyar TL net kâr öngörülüyor; hedef fiyat 181,78 TL, tavsiye “AL”.

Anadolu Sigorta (ANSGR)
Muallak tazminat iskonto oranı revizyonuna rağmen güçlü sonuçlar bekleniyor. Şirketin 3. çeyrek net kârının 3,32 milyar TL seviyesinde olacağı tahmin ediliyor. Hedef fiyat 36,02 TL ve “AL” tavsiyesi korundu.

Türkiye Sigorta (TURSG)
Prim üretiminde sektör liderliğini sürdüren Türkiye Sigorta’nın üçüncü çeyrek net kâr tahmini 4,88 milyar TL olarak paylaşıldı. Hedef fiyat 15,93 TL, tavsiye yine “AL” düzeyinde.

4. Çeyrekte Daha Güçlü Kârlılık Beklentisi

Marbaş Menkul, faiz indirimi sürecinin sigorta sektörüne beklenenden daha olumlu yansıdığını belirtti. Analize göre, muallak tazminat iskonto oranında yeni bir indirim yapılmaması halinde, yılın son çeyreğinde daha yüksek kârların görülebileceği öngörülüyor.

Sektör genelinde sermaye verimliliği ve temettü potansiyelinin güçlenmeye devam ettiği, büyüme ivmesinin ise 2026’ya kadar korunmasının beklendiği raporda vurgulandı.