Deniz Yatırım’ın yayımladığı telekonferans notuna göre, Türk Telekom imtiyaz sözleşmesinin uzatılması için BTK’ya toplamda 3 milyar dolar ödeme yapacak. 27 Ağustos’ta KAP’a yapılan açıklamaya göre, ödemeler 2026’dan başlayarak 10 yıla yayılacak.

Ödeme takvimi şöyle belirlendi:

  • 2026 ve 2027’de 500’er milyon dolar

  • 2028–2034 arasında her yıl 200 milyon dolar

  • 2035’te ise 100 milyon dolar

Şirket ayrıca, uzun vadeli stratejileri doğrultusunda 2050’ye kadar 17 milyar dolarlık yatırım gerçekleştirmeyi planlıyor.

Borçlulukta Gerileme

Raporda, son dönemde güçlü operasyonel performans sayesinde borçluluk oranlarında belirgin bir iyileşme sağlandığına dikkat çekildi. Net borç/FAVÖK rasyosu 1,4x seviyesinden 0,7x’e düşerken, imtiyaz ödemelerinin bilançoya kademeli yansıyacağı ve tek seferlik yük oluşturmayacağı ifade edildi.

5G ve Finansman Stratejisi

Türk Telekom, üç yıldır gündeminde olan 5G ihalesine hazırlandığını ve bilanço yapısını buna göre güçlendirdiğini aktardı. Şirket, ihtiyaç halinde Eurobond veya sukuk ihracı yoluyla kaynak yaratabileceğini de açıkladı.

Yatırım Harcamaları ve Düzenlemeler

2025’te yatırım harcamalarının satışlara oranı %29 seviyesinde korunacak. İlerleyen dönemde bu oranın, gelirlerdeki artışa paralel olarak kademeli düşmesi bekleniyor. Ayrıca, toptan internet fiyatlarının ÜFE’ye endekslenmesi gelir öngörülebilirliğini artırırken, mükerrer altyapı yatırımlarını sınırlayıcı düzenlemelerin de gündeme gelebileceği belirtiliyor.

"AL" TAVSİYESİ

Deniz Yatırım analistleri, Türk Telekom için 102,50 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesini koruyor. Ancak, 16 Ekim’de yapılacak 5G ihalesinin maliyetlerinin henüz netleşmemesi nedeniyle hedef fiyat revizyonunun üçüncü çeyrek sonuçlarıyla birlikte değerlendirileceği ifade ediliyor.