Ak Yatırım, yayımladığı yeni şirket raporunda ENKA İnşaat’ı araştırma kapsamına dahil etti. Kurum, hisse için 12 aylık hedef fiyatı 103 TL olarak belirlerken, “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesi verdi. Bu hedef fiyat, mevcut seviyeye göre %45 getiri potansiyeline işaret ediyor.
Küresel altyapı yatırımlarındaki artış ENKA’yı destekliyor
Raporun analizine göre, dünya genelinde hızla artan altyapı yatırımları, ENKA’nın yeni proje kazanımlarını destekliyor. Şirketin taahhüt proje büyüklüğü 2024 sonunda 5,8 milyar dolarken, 2025 ikinci çeyreğinde 8 milyar dolara yükseldi. Ayrıca, Eylül ayında Irak’ta 1 milyar dolar tutarında yeni bir ihale kazandığı belirtildi.
ENKA, bugüne kadar 58 ülkede toplam 66 milyar dolarlık proje tamamladı ve 68 yıllık global deneyimiyle küresel altyapı büyümesinden güçlü şekilde yararlanmak için iyi bir konumda bulunuyor. Şirket, Engineering News Record (ENR) listesinde dünya genelinde 46. sırada yer alıyor.
Güçlü bilanço, sağlam nakit pozisyonu
Ak Yatırım raporunda, ENKA’nın 5 milyar dolar tutarındaki net nakit pozisyonuna dikkat çekilerek, bunun mevcut piyasa değerinin yaklaşık yarısına denk geldiği vurgulandı. Bu güçlü bilanço yapısı, şirketin olası yeni yatırımlar ve uluslararası büyüme planları için önemli bir avantaj olarak öne çıkıyor.
Kâr ve FAVÖK’te çift haneli büyüme bekleniyor
2025 yılında, taahhüt ve enerji operasyonlarındaki artan katkının etkisiyle, şirketin FAVÖK’ünün dolar bazında %25, net kârının ise %20 artması bekleniyor. TL bazında net kâr artışının %45 seviyesine ulaşacağı tahmin ediliyor.
Orta vadede ise ENKA’nın yıllık ortalama 1,15 milyar dolar FAVÖK ve 1 milyar dolar net kâr elde etmesi öngörülüyor.
Gayrimenkul ve enerji segmentinde toparlanma
Raporda, Rusya’daki gayrimenkul operasyonlarının jeopolitik zorluklara rağmen dayanıklılığını koruduğu, kira oranlarındaki kademeli toparlanmanın da FAVÖK’e pozitif katkı sağlayacağı belirtildi.
Enerji tarafında ise Kırklareli’nde 850 MW kapasiteli yeni doğalgaz santrali yatırımının 2025’in dördüncü çeyreğinde tamamlanması planlanıyor. Bunun yanı sıra Bulgaristan’daki 40 MW’lık güneş enerjisi santrali de yakın zamanda devreye alındı.
Veri merkezi yatırımı yolda
ENKA, Türkiye’de dijital altyapıya yönelik yatırımlarını da artırıyor. Tuzla’da 10 MW kapasiteli veri merkezi projesi geliştiren şirketin, bu yatırımı 2026’nın ikinci yarısında tamamlaması bekleniyor. Ak Yatırım, bu projenin gelecekte gayrimenkul segmentinin gelirlerine ek katkı sağlayabileceğini belirtiyor.
Riskler ve değerlendirme
Raporda, olası jeopolitik riskler, Rusya’daki doluluk oranlarında gerileme, TL’nin keskin değer artışı ve küresel yatırım portföyündeki dalgalanmalar aşağı yönlü risk unsurları olarak sıralandı. Buna karşın, güçlü nakit pozisyonu, çeşitlendirilmiş faaliyet alanları ve küresel altyapı talebindeki büyüme, şirket için önemli destekleyici faktörler olarak öne çıkıyor.
Özetle:
Ak Yatırım, ENKA İnşaat için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesiyle 103 TL hedef fiyat belirledi. Güçlü nakit yapısı, artan taahhüt hacmi ve enerji-gayrimenkul segmentlerindeki toparlanma, şirketin büyüme görünümünü destekliyor.
