Türkiye ekonomisinin temel taşlarından biri olan inşaat ve konut sektörü, 2025'in ortalarına doğru hareketli bir sürece girdi. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) ve Türkiye İnşaat Malzemesi Sanayicileri Derneği (İMSAD) tarafından yayımlanan son veriler, hem konut satışlarında hem de inşaat üretiminde dikkat çekici artışlar olduğunu ortaya koyuyor. Bu gelişmeler, Borsa İstanbul’daki Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) hisselerine de farklı düzeylerde yansıdı.
Konut Satışları ve Üretim Hacmi Artışta
Haziran ayında ülke genelindeki konut satışları geçen yılın aynı ayına göre %35,8 artarak 107.723 adede ulaştı. Ancak bir önceki aya göre %17,2’lik bir düşüş gözlemlendi. Öte yandan, inşaat üretim endeksi mayıs ayında yıllık bazda %20,3 oranında artarak sektördeki canlılığı teyit etti.
İMSAD’ın yayımladığı sektörel değerlendirmeye göre, inşaat malzemesi sanayi üretimi nisan ayında yıllık bazda %15,3 büyüdü. Bu büyümede 23 alt sektörden 21’inde yaşanan üretim artışları belirleyici oldu.
Deprem Bölgesindeki Faaliyetler Büyümeyi Sırtlıyor
İMSAD raporu, 2023 ve 2024’teki güçlü toparlanmanın ardından 2025’in ilk çeyreğinde inşaat sektöründe %7,3’lük bir büyüme kaydedildiğini ve bu performansta özellikle deprem bölgesindeki yeniden inşa faaliyetlerinin belirleyici olduğunu vurguladı. Sektör temsilcileri, yılın ikinci yarısında da benzer bir ivmenin devam etmesini bekliyor.
GYO Hisselerinde Farklı Performanslar: En Fazla Kazandıranlar Öne Çıkıyor
2025’in ilk yarısında Borsa İstanbul'da işlem gören GYO hisselerinde karışık bir tablo izlendi. BİST Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Endeksi (XGMYO), yılbaşından bu yana %27 değer kazandı. Endekste yer alan 48 hisseden 34’ü pozitif bölgede seyrederken, 29 hisse %10’un üzerinde getiri sağladı.
Yılbaşından Bu Yana En Fazla Getiri Sağlayan GYO Hisseleri
| Hisse | Fiyat (TL) | Yılbaşından Bu Yana Getiri (%) | Özsermaye (TL) |
|---|---|---|---|
| PEKGY | 2,43 | +108,85 | 3.526.890.933 |
| BEGYO | 12,74 | +79,69 | 4.520.852.576 |
| KZBGY | 11,85 | +72,36 | 17.841.035.805 |
| ZRGYO | 23,10 | +70,86 | 60.720.390.164 |
| IDGYO | 4,19 | +58,11 | 285.943.716 |
| PSGYO | 2,38 | +52,56 | 19.983.312.572 |
| HLGYO | 3,97 | +50,05 | 35.987.676.805 |
| YGGYO | 84,70 | +48,22 | 16.506.738.362 |
| OZGYO | 8,21 | +46,87 | 5.101.358.625 |
| KLGYO | 6,49 | +43,90 | 20.175.241.000 |
Özsermaye Büyüklüğüyle Dikkat Çeken GYO'lar
Yüksek özsermaye büyüklüğüne sahip GYO'lar uzun vadeli yatırımcılar açısından da güven veren yapılar sergiliyor. Bu bağlamda Emlak Konut GYO (EKGYO) ve Torunlar GYO (TRGYO) öne çıkıyor.
Özsermayesi En Yüksek GYO Hisseleri
| Hisse | Fiyat (TL) | Özsermaye (TL) | Getiri (%) | PD/DD |
|---|---|---|---|---|
| EKGYO | 18,79 | 108.700.981.000 | +41,69 | 0,66 |
| TRGYO | 69,55 | 107.780.545.000 | +15,54 | 0,65 |
| ZRGYO | 23,08 | 60.720.390.164 | +70,71 | 1,78 |
| RYGYO | 21,84 | 58.305.329.553 | +28,47 | 0,75 |
| OZKGY | 12,77 | 53.847.840.118 | -8,72 | 0,35 |
| SNGYO | 4,40 | 43.469.415.947 | +40,13 | 0,40 |
| ISGYO | 18,45 | 42.168.735.212 | -1,65 | 0,42 |
| HLGYO | 3,93 | 35.987.676.805 | +48,54 | 0,40 |
| AKSGY | 6,92 | 35.275.245.829 | -5,84 | 0,47 |
| AVPGY | 65,70 | 34.492.109.362 | +28,06 | 0,76 |
Görünüm ve Beklentiler
Haziran ayında mevcut inşaat işleri seviyesinde bir miktar yavaşlama gözlense de, olası faiz indirimlerinin sektöre pozitif yansıması bekleniyor. Özellikle düşük PD/DD oranlarına sahip, yüksek özsermayeli GYO’ların önümüzdeki dönem yatırımcıların radarında kalmaya devam edeceği öngörülüyor.
İnşaat faaliyetlerinin sürmesi, konut talebinin dirençli görünmesi ve kamu destekli projelerin devam etmesi sektördeki pozitif görünümün temel dayanakları arasında yer alıyor.
