Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS), 2025 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarını 8 Mayıs 2025 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda (KAP) paylaştı. Şirket, 1 Ocak – 31 Mart 2025 döneminde 2,63 milyar TL zarar açıkladı. Bu zarar, 2024 yılı aynı döneminde kaydedilen 3,50 milyar TL’lik zararın altında kalarak dikkat çekici bir toparlanma sinyali verdi.
Bilanço sonrası yedi aracı kurum, Pegasus için hedef fiyat güncellemelerini yatırımcılarla paylaştı. Kurumların büyük çoğunluğu hisse için “al” veya “endeks üstü getiri” tavsiyesinde bulundu. En yüksek hedef fiyat ise AK Yatırım tarafından 400 TL ile açıklandı. İşte kurumların değerlendirmeleri:
Pegasus (PGSUS) Hisse Hedef Fiyat (2025-2026)
| Aracı Kurum | Son Fiyat (TL) | Hedef Fiyat (TL) | Potansiyel Getiri | Tavsiye |
|---|---|---|---|---|
| Kuveyt Türk | 244,60 | 355,00 | %45,13 | Al |
| İş Yatırım | 244,60 | 335,00 | %36,96 | Al |
| Gedik Yatırım | 244,60 | 355,00 | %45,13 | Endeks Üstü Getiri |
| Garanti BBVA | 244,60 | 382,00 | %56,17 | Endeks Üstü Getiri |
| İntegral Yatırım | 244,60 | 384,00 | %56,99 | Tavsiye Yok |
| Deniz Yatırım | 244,60 | 362,50 | %48,20 | Al |
| AK Yatırım | 244,60 | 400,00 | %63,53 | Endeks Üstü Getiri |
Pegasus (PGSUS) 2025 Yılı 1. Çeyrek Bilanço Verileri
Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS), 2025 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, piyasa beklentilerinin bir miktar altında kalarak 2,6 milyar TL net zarar bildirdi. Piyasa, Pegasus’un yaklaşık 2,8 milyar TL zarar açıklamasını öngörüyordu. Böylece şirketin net zararı geçen yılın aynı dönemine göre %26 oranında azalmış oldu (2024/1Ç: 3,5 milyar TL).
Zararın Kaynağı: Artan Giderler ve Zayıf Sezonsallık
Şirketin bu çeyrekteki zararında, zayıf sezonsal etki ve artan operasyonel maliyetlerin yanı sıra yükselen finansman giderleri etkili oldu. Özellikle 1,5 milyar TL seviyesindeki net diğer faaliyet giderleri zararın büyümesinde önemli rol oynadı. Genel yönetim giderleri geçen yıla kıyasla %56 artarak 893,4 milyon TL’ye yükselirken, net finansman giderleri 2,6 milyar TL’ye ulaştı.
Net kâr marjı, geçen yılki -%20,13 seviyesinden bu yıl -%11,17 seviyesine toparlanarak 9 puanlık bir iyileşme gösterdi. Önceki çeyrekte bu oran pozitif seyrederek %7,07 olmuştu.
Satışlar Artarken Kârlılık Zayıfladı
Şirketin toplam gelirleri yıllık %36 artışla 23,6 milyar TL’ye ulaşarak piyasa beklentisi olan 23,1 milyar TL'nin üzerine çıktı. Ancak çeyreklik bazda satışlarda %15 gerileme gözlendi. İlk çeyrekte 846,2 milyon TL brüt zarar açıklayan Pegasus’un brüt kâr marjı -%3,59 ile önceki yılki seviyeye yakın kaldı.
FAVÖK (faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr) yıllık bazda %10 artarak 1,3 milyar TL'ye yükselse de, önceki çeyreğe kıyasla %80 oranında düşüş yaşandı. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 1,27 puan artarak %5,53 oldu.
Yolcu Sayısında Güçlü Artış
Ramazan ve Paskalya tatillerinin dönem kaymasına rağmen Pegasus’un yolcu sayısındaki artış dikkat çekti. Toplam yolcu sayısı %12 artarak 9 milyona, dış hat yolcu sayısı ise %17 yükselerek 5,7 milyona ulaştı. Toplam Arz Edilen Koltuk Kilometre (AKK) %16 artışla 16,1 milyara çıkarken, birim gelir (RASK) %5 yükselerek 3,86 euro cent oldu. Doluluk oranı ise 1,1 puan düşerek %86,1 olarak gerçekleşti.
Borçluluk Arttı, Nakit Azaldı
Pegasus’un net borcu çeyreklik bazda %15 artışla 125,6 milyar TL seviyesine yükselirken, net borç/FAVÖK oranı 3,94’e çıktı. Şirketin nakit varlıkları %32,5 azalarak 31,2 milyar TL’ye geriledi. Bu dönemde 4 milyar TL işletme nakit girişi sağlanırken, yatırım harcamalarından 14 milyar TL ve finansman faaliyetlerinden 8,4 milyar TL nakit çıkışı yaşandı.
Euro Bazlı Görünüm ve 2025 Beklentileri
Euro bazında Pegasus’un cirosu %20 artarak 622 milyon euro, FAVÖK %10 artışla 42 milyon euro ve net zararı %40 azalışla 62 milyon euro olarak gerçekleşti.
2025 yılına dair beklentilerini koruyan şirket, AKK'de %12-14 büyüme, yolcu başına gelirlerde orta tek haneli artış, yakıt hariç birim maliyetlerde ise daha ılımlı bir yükseliş öngörüyor. Pegasus ayrıca FAVÖK marjında yatay ya da sınırlı artış beklerken, yıl sonuna kadar küresel ölçekte en yüksek FAVÖK marjına sahip havayollarından biri olmayı hedefliyor.
