Kordsa, 2025 yılının ilk çeyreğine ilişkin finansal performansını kamuoyuyla paylaştı. Şirket bu dönemde 7,85 milyar TL gelir elde ederken, 505 milyon TL FAVÖK (faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr) açıkladı. Ancak dönem, 339 milyon TL net zarar ile kapandı.

Beklentilerin Gerisinde Kalan Mali Görünüm

Kordsa’nın çeyreklik gelirleri, ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi’nin 8,11 milyar TL’lik tahmininin ve piyasa beklentisi olan 7,86 milyar TL’nin hafif altında kaldı. FAVÖK rakamı da her iki öngörünün gerisinde kalırken, açıklanan net zarar rakamı tahminlerin oldukça üzerinde gerçekleşti. ÜNLÜ & Co’nun -173 milyon TL’lik ve piyasanın -266 milyon TL’lik zarar tahminine kıyasla şirket 339 milyon TL zarar bildirdi.

Hisse alış ve satış işlemi yapmak için Piapiri'yi keşfedin.

Dolar Bazlı Satışlar Geriledi

Kordsa’nın toplam satışları dolar bazında da düşüş gösterdi. 2025'in ilk çeyreğinde 217 milyon dolar seviyesinde gerçekleşen satışlar, geçen yılın aynı dönemine göre %7,2 oranında daraldı.

Segment Bazlı Gelişmeler

  • Lastik kord bezi tarafında hem fiyat hem de hacim üzerinde baskılar devam etti.

  • Endonezya’daki üretim tesisi, yaşanan sel felaketi nedeniyle geçici olarak durduruldu ve bu durum satışlara olumsuz yansıdı.

  • Kompozit segmenti, yıllık bazda %4’lük düşüşle 48 milyon dolar gelir sağladı.

  • TCF segmenti gelirleri, 2024'ün son çeyreğindeki 174 milyon dolardan 163 milyon dolara geriledi.

FAVÖK Performansında Kur ve Fiyat Etkisi

Kordsa’nın operasyonel kârlılığı, çeşitli baskılar altında kaldı. Özellikle:

  • Kord bezi segmentindeki fiyatlandırma problemleri,

  • Kur ile enflasyon arasında yaşanan uyumsuzluk,

  • Kompozit iş kolunda toparlanmanın yavaş ilerlemesi

FAVÖK’ün beklentilerin altında kalmasında etkili oldu.

Net Zararın Ana Nedenleri

Dönemsel zararın derinleşmesinde şu faktörler öne çıktı:

  • Türev finansal işlemlerden kaynaklanan 109 milyon TL zarar,

  • Önceki yıla göre daha düşük ertelenmiş gelir etkisi,

  • Operasyonel kârlılıktaki zayıflık.

Ayrıca, şirketin net borcu 350 milyon dolar seviyesinde açıklanırken, bu rakam son 12 aylık FAVÖK’ün 5,8 katı gibi yüksek bir kaldıraç oranına işaret ediyor.

Hisse Performansı ve Beklentiler

ÜNLÜ & Co, Kordsa için 96,37 TL hedef fiyatla "TUT" tavsiyesini korumaya devam ediyor. Ancak, genel görünümde zayıflık hâkim. Özellikle lastik kord bezi segmentindeki fiyat baskıları, kompozit alandaki yavaş toparlanma ve Endonezya’daki üretim aksaklıkları, şirketin mali ve operasyonel görünümünü olumsuz etkilemeyi sürdürüyor.

Detaylar için Kordsa 1. Çeyrek 2025 Sonuçları sayfasına bakabilirsiniz.