Koç Holding, 2025 yılının ilk çeyreğinde 1,4 milyar TL tutarında net zarar açıkladı. Bu rakam, piyasanın 1,2 milyar TL’lik zarar beklentisiyle büyük ölçüde örtüşürken; geçen yılın aynı dönemindeki 2,7 milyar TL ve 2024’ün son çeyreğindeki 3,7 milyar TL’lik net kâra kıyasla dikkat çekici bir gerilemeye işaret etti.
Zararın büyük kısmı, özellikle Otokoç gibi halka açık olmayan iştiraklerden kaynaklanan 2 milyar TL seviyesindeki parasal zararların etkisiyle oluştu. Bu kalem, Holding’in "diğer" segmentinde konsolide bazda 1,6 milyar TL net zarara neden oldu.
Segment Performansları: Otomotiv ve Tüpraş Ayrıştı
Tüpraş, yılın ilk çeyreğinde stok seviyelerindeki artış sayesinde yıllık bazda kısmi bir toparlanma sergilese de, 2024’teki daha yüksek rafineri marjları ve ağır ham petrol farklarındaki daralma nedeniyle performansını sınırlı tuttu. Marj normalleşmesi, şirketin kârlılığını aşağı çekti.
Ford Otosan ve Tofaş gibi otomotiv iştirakleri ise hem yurtiçi hem de Avrupa pazarındaki talep zayıflığı nedeniyle baskı altında kaldı. Buna karşın, parasal kazançların katkısıyla toplamda 2 milyar TL net kâr sağlayarak konsolide kârlılığa en fazla katkıyı veren segment oldular.
Arçelik tarafında ise bir önceki çeyrekte Whirlpool satın alımına bağlı olarak muhasebesel anlamda geçici bir kârlılık artışı görülmüştü. Ancak, 2025’in ilk çeyreğinde iç talepteki yavaşlama neticesinde 1 milyar TL net zarar oluştu.
Yapı Kredi, güçlü temel faaliyetlerine rağmen, yüksek enflasyonun etkisiyle 0,9 milyar TL düzeyinde parasal zarar yazarak net kârı aşağı çekti.
Güçlü Net Nakit Pozisyonuna Rağmen Hisse Performansı Zayıf
Son üç aylık dönemde Koç Holding hisseleri, BIST-100 endeksine kıyasla %6’lık bir negatif ayrışma gösterirken, dolar bazında %21 değer kaybı yaşadı. Bu düşüş, şirketin yüksek döviz gelirine rağmen TL’nin reel anlamda sınırlı değer kaybı ve Türkiye’ye yönelik artan risk algısıyla ilişkilendiriliyor.
Yatırım deneyiminizi bir üst seviyeye taşımak için Piapiri uygulamasını şimdi ücretsiz olarak indirin!
KCHOL Hisse Görünümü ve Orta Vadeli Beklentiler
Orta vadede Koç Holding hissesi için belirleyici olacak başlıca unsurlar şunlardır:
-
Türkiye ekonomisine dair risk algısındaki değişimler
-
Döviz cinsinden gelirlerin seyri
-
İştiraklerdeki olası satın alma, satış veya devir haberleri
-
Otomotiv ve dayanıklı tüketim sektörlerine yönelik talep dinamikleri
Koç Holding’in geniş iştirak yapısı riskleri çeşitlendirse de, dönemsel kârlılık dalgalanmalarını da beraberinde getiriyor. Ancak güçlü bilanço yapısı, istikrarlı temettü dağıtımı ve yüksek Net Aktif Değer (NAV) iskontosu, uzun vadeli yatırımcılar için hisseleri cazip kılmaya devam ediyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Koç Holding için 273,00 TL hedef fiyatla "AL" tavsiyesini sürdürdüğünü bildirdi.
Daha fazla detay için Koç Holding 1. Çeyrek 2025 Sonuçları sayfasına bakabilirsiniz.