ING ekonomistleri, Türkiye ekonomisine ilişkin son değerlendirmelerinde, mart ve nisan aylarında yaşanan siyasi belirsizliklerin yatırımcı güvenini kısa süreli zayıflattığını ancak Merkez Bankası’nın kararlı adımları ve ekonomi yönetiminin tutarlı mesajlarının piyasadaki istikrarı yeniden tesis ettiğini vurguladı.
Raporda, Türk lirası cinsinden varlıklara yönelik yerel yatırımcı ilgisinin yeniden canlandığına dikkat çekilerek, Mayıs ayından itibaren brüt döviz rezervlerinin rekor seviyelere ulaştığı ifade edildi. ING’ye göre bu artış yalnızca yabancı sermaye girişlerinden değil, aynı zamanda yerli yatırımcıların TL’ye artan güveninden de kaynaklanıyor.
TCMB’den beklenenden hızlı faiz indirimi
Ekonomistler, Merkez Bankası’nın temmuz ve eylül aylarında beklenenden daha hızlı bir şekilde faiz indirim sürecine yeniden girdiğini hatırlattı. Raporda, kısa vadede kur veya fiyatlarda istikrarlı bir değer artışı görülmese de, TCMB’nin uzun vadede Türk lirasının reel olarak güç kazanacağına inandığı belirtildi.
Mart ayındaki sert rezerv kaybının ardından güçlü bir toparlanma yaşandığı ifade edilen raporda, altın fiyatlarındaki yükselişin rezervlerin dolar bazındaki değerini artırdığı da not edildi.
ING, bu gelişmeler doğrultusunda Merkez Bankası’nın hem döviz kuru hem de rezerv seviyeleri üzerinde oluşabilecek baskıları yönetmek için yeterli politika alanına sahip olduğunu değerlendirdi.
Faiz ve enflasyon beklentileri
ING’nin projeksiyonlarına göre, TCMB’nin faiz indirimlerine önümüzdeki dönemde de devam etmesi bekleniyor. Ancak indirimin hız ve büyüklüğü; ekonomik aktivite, rezerv dinamikleri, yerleşiklerin portföy tercihleri ve enflasyon eğilimleri tarafından belirlenecek.
Banka, yıl sonu politika faizinin yüzde 37,5 seviyesinde, 2026 sonunda ise yüzde 27 seviyesine gerileyeceğini tahmin ediyor. Enflasyon beklentisi ise 2025 sonunda yüzde 30,5, 2026 sonunda yüzde 20,4 olarak paylaşıldı.
Döviz kurları tahminleri
Raporda, döviz piyasasına ilişkin öngörüler de yer aldı. ING’ye göre:
-
Dolar/TL kuru 2025, 2026 ve 2027 sonlarında sırasıyla 45, 53 ve 60 TL seviyelerinde olacak.
-
Euro/TL için yıl sonu tahminleri ise 54, 64,66 ve 73,20 TL olarak sıralandı.
Bu tahminlere göre, 2027 sonuna kadar dolar/TL’nin yaklaşık yüzde 44, euro/TL’nin ise yüzde 51 oranında yükselmesi bekleniyor.