HSBC, SASA Polyester Sanayi A.Ş. hisselerinde gerçekleştirdiği dikkat çekici işlemle piyasanın odağına yerleşti. Banka, Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yaptığı bildirimde, 8 Ocak 2026 tarihinde 4 milyar 99 milyon 951 bin 23 TL nominal değerli SASA payını ödünç alma yöntemiyle portföyüne dahil ettiğini duyurdu.
Bu işlem öncesinde HSBC’nin SASA’daki pay oranı yalnızca %0,166 seviyesindeyken, işlem sonrasında oran %16,213’e yükseldi. Böylece banka, mevzuat gereği kamuya açıklama yapılmasını zorunlu kılan %15 bildirim eşiğini aşmış oldu.
Ortaklık Algısı Gerçeği Yansıtmıyor
Pay oranındaki sert artış, ilk bakışta HSBC’nin SASA’ya stratejik ortak olduğu ya da uzun vadeli bir yatırım gerçekleştirdiği izlenimini yarattı. Ancak KAP açıklamasında yer alan detaylar, bu yorumların yanıltıcı olduğunu ortaya koydu. Banka, söz konusu pay artışının klasik bir hisse yatırımı kapsamında değerlendirilmemesi gerektiğini açıkça belirtti.
Tahvil Kaynaklı Teknik Bir İşlem
HSBC’nin açıklamasına göre işlem, SASA’nın daha önce ihraç ettiği dönüştürülebilir tahvillerle doğrudan bağlantılı. Bankaya tahsis edilen paylar, bu tahvillerin ileride hisseye dönüşmesi durumunda oluşabilecek fiyat dalgalanmalarına karşı korunma (hedging) amacıyla ödünç alınmış durumda. Bu da işlemin, piyasa beklentilerine dayalı bir pozisyon almaktan ziyade risk yönetimi odaklı teknik bir uygulama olduğunu gösteriyor.
Ödünç Pay Mekanizması Nedir?
Ödünç alma yöntemi, hisselerin mülkiyetini devretmeden, belirli bir süre için geçici kullanım hakkı tanınmasını ifade ediyor. Bu tür işlemler genellikle türev ürünler, tahvil dönüşümleri veya bilanço risklerinin yönetimi amacıyla tercih ediliyor. HSBC, ödünç alınan 4,09 milyar adet SASA payının, Delta plasmanına ilişkin takas süreci tamamlandıktan sonra asıl sahiplerine iade edileceğini de bildirdi.