ICBC Yatırım, Doğan Holding için 12 aylık hedef fiyatını 20,00 TL olarak belirledi. Bu hedef, mevcut fiyatlara göre %36 oranında bir yükseliş potansiyeli sunsa da, analistlere göre bu artış, yüksek seyreden mevduat faizleriyle kıyaslandığında cazip bulunmuyor. Bu nedenle, şirket için "Nötr" tavsiyesi verildi.
Rapora göre, Doğan Holding’in 1Ç25 itibarıyla net aktif değeri (NAD) 2,5 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Şirket, 2030 yılına kadar bu değeri 4 milyar dolara çıkarma hedefiyle enerji, madencilik ve finans sektörlerine odaklanmış durumda. Her bir segmentte 1 milyar dolarlık büyüme hedeflenirken, yeni ya da mevcut sektörlerde ek 1 milyar dolarlık bir genişleme planı da dikkat çekiyor. Bu strateji, yıllık bileşik %7,5 NAD büyümesi anlamına geliyor.
Hedef fiyat NAD bazlı değerleme ile hesaplanırken, portföydeki varlıkların %46’sı net nakit ve gayrimenkullerden, %38’i halka açık olmayan iştiraklerden, %16’sı ise halka açık şirketlerden (GWIND, KAREL, DITAS) oluşuyor. Görünürlük eksikliği nedeniyle %30 NAD iskontosu uygulanmış. Tarihsel ortalama %49 olan bu iskonto, şu an %50 seviyelerinde.
Raporda öne çıkan riskler arasında enerji sektöründeki düzenlemeler, elektrik fiyatlarındaki oynaklık, metal piyasalarındaki dalgalanmalar ve varlık satışlarında yaşanabilecek gecikmeler yer alıyor.
Öte yandan şirket, 1,5 milyar TL kaynak ayırdığı hisse geri alım programı kapsamında şu ana kadar 44 milyon adet hisse geri alımı gerçekleştirdi. Bu miktar, toplam sermayenin %1,69’una karşılık geliyor.
Doğan Holding hisseleri şu anda 14,66 TL seviyesinden işlem görüyor. Piyasa değeri yaklaşık 38,4 milyar TL (982 milyon dolar) olan şirketin halka açıklık oranı %36.
