Marbaş Menkul tarafından yayımlanan son sektörel değerlendirmeye göre, Türkiye telekomünikasyon sektörü 2025 yılının ilk yarısında güçlü finansal görünümünü sürdürdü. Raporda, 5G altyapı hazırlıkları ve eve kadar fiber (FTTH) dönüşüm projelerinin hız kazanmasıyla birlikte yatırımlar artış gösterse de, sektörün genelinde operasyonel verimlilik ve kârlılığın korunduğu vurgulandı.
Analize göre, hem Türk Telekom (TTKOM) hem de Turkcell (TCELL) için 2025’in odak noktası 5G ihalesi ve fiber altyapı yatırımları olmaya devam ediyor. Şirketlerin bu alanlarda gösterdiği performans, sektörün büyüme ivmesini destekliyor.
Marbaş Menkul, sektör genelinde enflasyonun üzerinde reel ARPU (kullanıcı başına gelir) artışı yaşandığını belirtti. Bu büyümenin ana nedenleri arasında segment bazlı fiyat düzenlemeleri, üst paketlere geçişler, yeni abone kazanımları ve artan veri talebi yer aldı.
Türk Telekom (TTKOM): Güçlü Bilanço, 82,1 TL Hedef Fiyatla “Al” Tavsiyesi
Türk Telekom’un 2025’in ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerinin üzerinde finansal sonuçlar açıkladığına dikkat çekilen raporda, şirketin güçlü bilanço yapısını koruduğu ifade edildi.
Yıllık bazda gelirlerini %13,2 artıran Türk Telekom’un sabit genişbant gelirleri %19, mobil segment gelirleri ise %15 oranında yükseldi. Toplam abone sayısı 54,2 milyon kişiye ulaşırken, şirket tarihinin en yüksek çeyreklik faturalı abone kazanımını (810 bin kişi) gerçekleştirdi. Reel ARPU büyümesi mobilde %8,3, sabit hat tarafında ise %16,9 olarak açıklandı. Marbaş Menkul, Türk Telekom için 2025 yılında 93,6 milyar TL, 2026 yılında 121,5 milyar TL EBITDA öngörüsünde bulundu.
Raporda, imtiyaz sözleşmesinin uzatılmasının olumlu bir gelişme olduğu ve fiberleşme oranının %55’e ulaşmasının 5G geçiş süreci açısından önemli bir avantaj sağladığı belirtildi. Analiz, Türk Telekom hissesi için 82,1 TL hedef fiyat ve “Al” tavsiyesi ile son buldu.
Turkcell (TCELL): Sürdürülebilir Karlılık, 160,7 TL Hedef Fiyat
Turkcell’in 2025 ikinci çeyrek sonuçlarının da beklentilerin üzerinde gerçekleştiği vurgulandı. Şirketin satış gelirleri yıllık %12,5 artış kaydederken, Techfin segmenti %29,8, Paycell %35,8, veri merkezi ve bulut hizmetleri ise %53 oranında büyüme gösterdi. Turkcell, çeyrek bazda 816 bin yeni faturalı abone kazanarak son 5,5 yılın en yüksek artışını yakaladı. Mobil ARPU %9,8, sabit hat ARPU ise %18,2 seviyesinde yükseldi.
Marbaş Menkul, Turkcell için 2025 yılında 93,9 milyar TL, 2026 yılında ise 121,5 milyar TL EBITDA beklediğini açıkladı. Raporda, Turkcell hissesi için 160,7 TL hedef fiyat ve “Al” tavsiyesi paylaşıldı.
