Aygaz 5 Aralık 2024 tarihinde faaliyet ve finansallarına ilişkin son gelişmelerin paylaşıldığı bir analist toplantısı düzenledi. Toplantı sonrası Deniz Yatırım, Aygaz için hedef fiyatını 250,0 TL, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.
Rapordaki detaylar şöyle:
Aygaz, stratejilerini i) Türkiye’de LPG ve doğalgaz içinde mevcut konumunu güçlendirerek sürdürülebilir değer yaratmak ii) gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerdeki LPG yatırımları ile uluslararası yayılımı genişletmek ve iii) sürdürülebilirlik ve enerji dönüşümü odağında mevcut ve komşu iş alanlarındaki fırsatları değerlendirmek olarak sıralıyor.
Bangladeş’teki yatırım süreci planlandığı şekilde ilerlerken, şirket yönetimi, özellikle Güneydoğu Asya bölgesinde 1 veya 2 yeni pazara giriş için çalışmalarını sürdüreceklerini belirtti.
Aygaz, deniz yoluyla LPG taşımacılığını kendine ait gemi filosu ile yürütürken, son gemi satın alımı ile birlikte filosundaki gemi sayısı 4, toplam taşıma kapasitesi de 67.000 m³’e ulaştı. Önümüzdeki dönemde gemi yatırımlarının tedarik zinciri sürecine değer katması ve piyasadaki fırsatların değerlendirilmesi hedefleniyor.
Şirket, mevcut operasyonları ve yatırımlarını yan sıra sürdürülebilirlik çalışmalarına da devam ettirirken, alternatif yeşil kaynaklar ve ürünler ile yeni iş modellerini geliştirmeyi de amaçlıyor. Diğer yandan, fosil yakıtlara göre daha düşük karbon emisyonuna sahip LPG geçiş yakıtı olarak değerlendirilmektedir.
3Ç24 sonuçları: Aygaz 3Ç24’te yıllık bazda %11 azalışla 20.123 milyon TL gelir, %4,1 marj ile 830 milyon TL FAVÖK ve yıllık %15 düşüşle 1.046 milyon TL net kar açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 119 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
Genel değerlendirme: Aygaz’ı i) sektördeki lider pozisyonunu ii) devam eden yatırımları iii) sağlam bilançoyu ve iv) nakit pozisyonu ile Tüpraş’ın iştirak katkısı ve v) yüksek temettü getirisi dolayısıyla uzun vadede beğenmeye devam ediyoruz.
Aygaz için 12-aylık hedef fiyatımız 250,00 TL seviyesinde bulunurken, önerimiz AL yönünde. Hisse, yılbaşından itibaren BIST 100 endeksinden %4 üzerinde performans göstermiştir. Mevcut değerleme ile hisse 5,8x F/K ve 34,9x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
